Economía

Dujovne: “Si no se tomaban medidas muy drA?sticas, A�bamos a terminar como Venezuela”

NicolA?s Dujovne fue elegido por AmA�ricaEconomA�a como el mejor funcionario de la regiA?n en 2017. Dujovne desembarcA? en el gobierno de Mauricio Macri en diciembre de 2016, cuando la gestiA?n de Cambiemos ya llevaba un aA�o. Tras doce aA�os de kirchnerismo, se hicieron cargo de una economA�a estancada, aislada del mundo, con la pobreza rondando el 30% y un alto nivel de gasto pA?blico y dA�ficit fiscal.

En una tarde del todavA�a caluroso otoA�o porteA�o, Dujovne recibe a ElA�as Selman Carranza y a Annabella Quiroga en su despacho del Palacio de Hacienda con amplios ventanales que miran hacia la Plaza de Mayo en primer plano, con Puerto Madero y el RA�o de la Plata en el horizonte. Descontracturado y sin corbata, en esta conversaciA?n con AmA�ricaEconomA�a, Dujovne defendiA? la polA�tica fiscal del macrismo, que prioriza el crecimiento econA?mico antes que la reducciA?n del dA�ficit.

Pese a que hoy las cuentas pA?blicas tienen un rojo del 3,9% del PIB, sin contar el pago de intereses, y a que el gobierno se sigue endeudando para evitar un ajuste mayor que provoque protestas sociales en la siempre convulsionada Argentina. Y aunque en las A?ltimas semanas la economA�a mostrA? datos positivos, como la baja del desempleo y la pobreza, y la expansiA?n de la construcciA?n y la industria, el recrudecimiento de la inflaciA?n, que sigue por encima del 20% anual, y el impacto de la sequA�a sobre el PIB, se han convertido en las nuevas amenazas con las que debe lidiar NicolA?s Dujovne.

-Cuando asumieron, Argentina estaba aislada y ustedes la volvieron al circuito internacional. Arreglaron con los tenedores de bonos, se terminA? el control de cambios y comenzaron a eliminar los subsidios. Ya pasA? mA?s de la mitad de la gestiA?n y las polA�ticas que aplican son hipergradualistas. Apuestan a licuar el dA�ficit con el crecimiento del PIB, pero A?quA� pasa si hay un shock externo?

-Cuando asume Macri, la economA�a iba directo al colapso. Casi no tenA�amos reservas netas, las exportaciones se destruA�an por el atraso cambiario y no tenA�amos financiamiento externo. Si no se tomaban medidas muy drA?sticas, A�bamos a terminar como Venezuela. La economA�a estaba estancada, con inversiA?n creciendo al 2% anual y mucha inflaciA?n…

Cuando asumimos, hubo medidas muy concretas: se normalizaron las estadA�sticas, se saliA? del default, se empezaron a eliminar los subsidios y a recomponer las reservas del Banco Central, y todo eso permitiA? que la Argentina evitara una de esas crisis que tiene cada diez aA�os y que nos dejan un tendal de pobreza y de frustraciA?n. En 2017, tuvimos un programa fiscal muy, muy estricto, que permitiA? que por primera vez en muchA�simo tiempo se empezara a achicar el tamaA�o del gasto pA?blico. En 2015, tenA�amos un gasto consolidado de 42 puntos del PIB entre naciA?n y provincias. En 2016, se mantuvo en 42%; en 2017, hubo una baja de 4% real del gasto antes de intereses. Con eso, mA?s el crecimiento de 2,9% de la economA�a, bajamos el gasto pA?blico consolidado de 42% a 40% en medio de un supuesto hipergradualismo que no existe. Este aA�o va a terminar en 38 puntos y va converger a 32 puntos del PIB en 2023, si Argentina crece al 3% por aA�o.

Hemos eliminado impuestos por dos puntos del PIB: sin esa eliminaciA?n, hoy el dA�ficit serA�a mucho mA?s bajo, pero el sector privado tendrA�a serios problemas de rentabilidad y tal vez no estarA�amos creciendo. Entonces, tenemos un doble desafA�o; bajar el dA�ficit e ir eliminando impuestos distorsivos.

-Pero la deuda pA?blica todavA�a no ha bajado…

-No, porque todavA�a tenemos dA�ficit. La deuda pA?blica neta todavA�a estA? aumentando y va llegar a 37 puntos del PBI en 2020.

-Hoy estA? en 56%.

-No, no, esa es la deuda bruta, que incluye toda la deuda que estA? en manos nuestras tambiA�n. Son activos del sector pA?blico contra nosotros mismos. Todo el fondo de garantA�a de sustentabilidad de la previsiA?n social o la del sector pA?blico con el Banco Central explica 25 puntos del producto. La deuda neta es 27/28 puntos del producto. La neta se va a estabilizar en 37 o 38, y a partir de 2021 va a empezar a bajar.

-Eso asumiendo un crecimiento del 3% promedio anual.

-SA�. Crecimos 2,9% el aA�o pasado, este aA�o vamos a estar muy cerca de 3%, y si uno mira el relevamiento de expectativas de mercado, tambiA�n el sector privado estA? esperando un crecimiento cercano al 3%. Es una tasa moderada y razonable; no es que nosotros tengamos supuestos mA?s optimistas que los del sector privado.

No coincido con la visiA?n de que Argentina estA? haciendo hipergradualismo. El dA�ficit baja despacio porque no solo bajamos el gasto pA?blico, sino porque tambiA�n bajamos impuestos. Hemos avanzado con un conjunto de leyes importantA�simas: una reforma tributaria, una ley de responsabilidad fiscal, una ley de consenso fiscal con las provincias y una reforma de la previsiA?n social que modifica el cA?lculo de cA?mo se pagan las jubilaciones. La reforma tributaria establece varios cambios, pero los mA?s importantes son que bajamos la alA�cuota de las ganancias corporativas de 35% a 25% para las no distribuidas, de los cuales los primeros cinco puntos ya bajamos este aA�o y otros cinco bajan en 2020. Luego estamos con una baja muy fuerte de los impuestos al trabajo por parte de las empresas. Hemos establecido un mA�nimo no imponible debajo del cual no se pagan impuestos por los primeros cinco aA�os y luego se pagan por la diferencia.

Una parte de los recursos que perdemos porque bajamos las alA�cuotas, los recuperamos porque va a haber una mayor formalizaciA?n de la economA�a. No nos olvidemos de que la Argentina tiene cerca de un 30/35% de la economA�a en la informalidad. Buena parte de esa informalidad se explica por las altas cargas impositivas. A medida que vayamos bajando las cargas impositivas, vamos a generar los incentivos para una mayor formalidad.

-A?Por quA� si estA?n bajando el gasto pA?blico la inflaciA?n estA? tan rebelde y no han podido cumplir con las metas?

-Tuvimos 37% de inflaciA?n en 2016, que era esencialmente inflaciA?n que habA�a sido reprimida por el gobierno anterior, por haber sincerado la situaciA?n cambiaria y haber comenzado a normalizar el precio de las tarifas de servicios pA?blicos que habA�an sido congeladas durante doce aA�os. En 2017, la inflaciA?n bajA? a 24,8%. Este aA�o va a bajar sustantivamente, tenemos una meta de 15% y la meta es de 10% para el aA�o que viene y de 5% para 2020. EstA? bajando, lo que pasa es que venA�amos de diez o doce aA�os de una inflaciA?n persistente, al ritmo del 20/ 25% anual.

nicolasdujovne_cropped_1.jpg

ECONOMA?A CERRADA

-Durante el gobierno de Pinochet se hicieron reformas importantes, despidos masivos de empleados pA?blicos y se focalizA? el gasto social. Eso permitiA? que Chile fuera mA?s competitivo, algo que ustedes no han logrado aA?n.

-Nuestro programa tiene varios componentes. Uno es el programa fiscal, en el cual tenemos una fuerte restricciA?n al crecimiento del gasto. Tenemos un programa con metas de inflaciA?n, en donde estamos eliminando el financiamiento monetario. En 2014, el Banco Central proveA�a al Tesoro de 5 puntos porcentuales de financiamiento. Eso bajA? a un punto del PIB este aA�o; el aA�o que viene baja a medio punto y a partir de 2020 solo aumenta segA?n la demanda de dinero. En lo internacional, en 2015 la economA�a argentina es una de las tres mA?s cerradas del mundo, junto con Nigeria y SudA?n. Todas las importaciones requerA�an de autorizaciA?n previa. Muchas veces se obligaba a los importadores a que exportaran por un monto equivalente al que iban a incurrir, una cosa muy primitiva, casi de trueque. Todo eso ha sido removido. Hoy cumplimos con las normas de la OMC: solo quedan algunas licencias automA?ticas, en sectores muy sensibles, muy de trabajo intensivo, que han estado cerrados durante mucho tiempo. Por ejemplo, textiles y electrA?nicos. En el resto hay libertad absoluta de comercio, con aranceles externos todavA�a elevados que son los que tiene el Mercosur. Pero estamos en un proceso de empezar a integrarnos. Estamos en conversaciones muy avanzadas con la UniA?n Europea y esperamos en el primer semestre de este aA�o llegar a acuerdo.

-EstA? muy peleada la negociaciA?n con Francia por el tema de la carne.

-Ha habido conversaciones, hubo que superar obstA?culos. Somos muy optimistas.

-Pero los manufactureros argentinos estaban asustados por el plazo que se les daban, porque decA�an que diez aA�os era poco para volverse competitivos.

-Bueno, diez aA�os es bastante tiempo.

-Pensamos lo mismo…

-Hoy Argentina tiene acuerdos comerciales con el 9% del PIB mundial, mientras que Chile tiene acuerdos con el 80/90%, y Colombia con 70/80. Con el acuerdo con la UniA?n Europea vamos a llegar al 35% del PIB mundial. Nuestra visiA?n es que la Argentina tiene que acercarse al mundo.

-A?Tienen pensado acercarse a la Alianza del PacA�fico?

-Hoy somos observadores de la Alianza del PacA�fico. La prioridad es la UniA?n Europea. Lo ideal serA�a que se integre el Mercosur a la Alianza del PacA�fico como observador, para empezar a negociar, porque es el organismo mediante el cual hacemos acuerdos. Brasil tiene que pasar por el perA�odo de cambio polA�tico antes de fin de aA�o, pero si las nuevas autoridades estA?n de acuerdo, seguramente daremos nuevos pasos para una mayor integraciA?n internacional.

Nuestros objetivos son claros: queremos ir hacia el equilibrio fiscal, converger a tasas de inversiA?n similares a las que rigen al resto de los paA�ses de la regiA?n y un programa de reformas micro de desburocratizaciA?n, que hacen que el sector pA?blico sea mucho mA?s eficiente.

dujovne-reuters-770×420.jpg

LUCHA CONTRA LA INFLACIA�N

-Argentina ha tenido estancado su productividad desde los 80. A?Tienen indicadores de productividad recientes?

-Son medidas muy de largo plazo. Dentro de algA?n tiempo podremos identificar quA� es lo que ha pasado con la productividad. sospecho que hemos pegado un salto muy importante. En 2017, la inversiA?n creciA? 11%. Es una cifra que no se veA�a desde 2011. Ejemplo de esto es Vaca Muerta. Argentina tiene el segundo yacimiento de energA�a no convencional mA?s grande del mundo, en NeuquA�n. Estamos viendo un proceso de inversiA?n gigantesco allA�. La producciA?n de energA�a no convencional estA? creciendo al ritmo del 20 o 25% anual y se va a ir acelerando. En 2020/21, Argentina va a volver a ser exportador neto de energA�a. Chile va a ser uno de los grandes beneficiarios; vamos a poder volver a exportar gas a Chile.

Otro ejemplo es la aeronavegaciA?n. En los A?ltimos diez aA�os, el trA?fico aA�reo interno en LatinoamA�rica se multiplicA? en la mayor parte de los paA�ses entre 3 y 4 veces; en la Argentina creciA? 15% y ahora estA? creciendo a un ritmo de 25/30% anual. Cuando termine el presidente Macri, se va a haber duplicado el trA?fico aA�reo. Eso estA? llevando a una explosiA?n del turismo. El turismo que viene de Europa y Estados Unidos estA? creciendo al 8/9% anual.

-La tasa de inversiA?n hoy en Argentina es del 15%.

-Medida a precios corrientes es 15%; a precios constantes es 21%. Hay una discrepancia enorme entre ambas mediciones. cuando tengamos la nueva base del PIB, el nA?mero nos va a permitir ver que seguramente es de la mitad de esos dos registros.

-Porque 15% es muy bajo.

-BajA�simo.

-Pero el paA�s estaba en el hoyo mA?s profundo y las cosas no son automA?ticas.

-Sabemos que el punto de partida es ese, pero lo importante es la direcciA?n. El aA�o pasado la inversiA?n creciA? 11%, y este aA�o va a crecer mA?s de 15%.

-Otro frente en el que se esperaban resultados mA?s rA?pidos es en la InversiA?n Directa Extranjera (IED). Ustedes tienen 1,7% del producto y el promedio de LatinoamA�rica es 3%.

-La Argentina tenA�a 1,3% o 1,4% durante el gobierno precedente, pero contando ahA� todas las ganancias que eran forzosamente reinvertidas en el paA�s, porque con el control de capitales no se podA�an remitir las utilidades al exterior. Ahora este 1,7% que tenemos es totalmente genuino, comparado contra 1,3 o 1,4 forzoso durante el gobierno anterior. Y no tengo dudas de que en 2018 va a ser mucho mA?s alto. Estoy seguro de que vamos a converger al 3% de la regiA?n muy pronto.

-Hay cierta intranquilidad en los mercados -como se vio en Davos, cuando arribA? Macri- en torno a la independencia del Banco Central, respecto de su polA�tica monetaria para bajar la inflaciA?n.

-Las metas de inflaciA?n son determinadas por el Poder Ejecutivo, que la fijA? al inicio de la gestiA?n del presidente Macri en 25% para 2016, y 17% para 2017. Habiendo transcurrido dos aA�os y estando muy lejos de las metas, el gobierno decidiA? cambiarlas para que sigan gozando de credibilidad. Y eso es lo que estA? permitiendo que vuelvan a actuar como una guA�a en la lucha contra la inflaciA?n y que la mayor parte de los acuerdos salariales se estA�n cerrando en torno al 15%.

-En diciembre pasado subieron las metas de inflaciA?n de 10 a 15% para este aA�o, en momentos en los que habA�a seA�ales de que la economA�a se desaceleraba. Pero tras la recalibraciA?n las expectativas de inflaciA?n subieron. A?Fue un error haber tocado las metas?

-Nosotros sabA�amos que iban a subir las expectativas de inflaciA?n, independientemente de lo que ocurriera con las metas. Y eso era en buena medida porque el sector privado no habA�a hecho una contabilidad muy cercana de la suba que iban a tener los precios regulados. No tiene que ver con una supuesta desaceleraciA?n de la economA�a, de la que no tenemos datos.

-A?QuA� va a pasar con el impacto de la sequA�a en el PIB?

-Nosotros tenemos una proyecciA?n oficial de crecimiento del 3,5% para este aA�o, que es la que estA? en el Presupuesto. No tenemos proyecciones oficiales al margen de esa. Habiendo dicho esto, es claro que la sequA�a va a tener un impacto relevante. Pero tambiA�n estA?n ocurriendo cosas que no tenA�amos relevadas y que estA?n elevando la proyecciA?n de crecimiento. La industria manufacturera, producto de la recuperaciA?n de Brasil, estA? teniendo un desempeA�o muy fuerte. En febrero, creciA? por encima del 7% interanual, y en el primer bimestre las exportaciones manufactureras crecieron al 20%, cifras que superan nuestras previsiones originales. La recuperaciA?n de Brasil, que es nuestro principal socio comercial, estA? en buena medida compensando el impacto de la sequA�a. Los nA?meros del empleo son muy firmes. La tasa de desempleo cayA? de 7,6% a 7,2%. Estamos confiados en que vamos a tener una buena cifra de crecimiento, mA?s allA? de la sequA�a.

-Este es un mercado laboral con muchas trabas, super imperfecto. A?Tienen algA?n plan para corregirlo?

-No desistimos de nuestro intento de seguir reformando la economA�a argentina. Independientemente de que tenemos minorA�a en ambas cA?maras del Congreso, intentaremos este aA�o avanzar con reformas del mercado laboral. Tal vez no sean todas las que consideramos necesarias, pero vamos a poder avanzar con algunas de ellas.

Autor:
ElA�as Selman Carranza y Annabella Quiroga